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今年以来，A股市场可以用两个词来形容：先扬后抑和特立独行。前者体现在先有年初的春季躁动普涨，后有春节后的大盘反复震荡；后者体现在相比海外发达市场，A股的整体表现相对较弱一些。
站在当前时点，市场接下来将如何演绎？华商基金资产配置部研究员李健表示，市场短期内会受到诸多高频因素的扰动，也会时常出现较强的风格结构分化，对于期望中长线持有的投资者而言，面对短期波动，可以通过构建一个风格适度分散的组合来应对市场结构分化。具体而言，可以从以下三方面予以考量。
首先是慢变量之宏观周期。影响A股运行的因素既有快变量也有慢变量，宏观周期可能就属于比较典型的慢变量，通常，宏观货币和信用趋势一旦形成，可能就不会很快地发生逆转。
尽管不同投资机构可能对宏观周期有不同的衡量标准，但在通胀压力较小、信贷投放较积极的情况下，宏观周期可能更接近“宽货币、宽信用”的复苏阶段。
其次是高频变量之微观日频指标。高频因素主要包含了股市微观资金面和经济微观基本面的一些日频指标，比如日均股市成交量、杠杆资金占比、技术分析指标、商品房销售面积等。
基于上述高频因素的择时决策，非常讲究交易时点的把握，可能需要相对频繁的交易，这对于投资者的交易能力要求是比较高的，不太适用于期望寻找较好的买入时机、并在买入后长期持有的普通投资者。
最后是轮动节奏之风格结构。把握住一时的市场大势并非一劳永逸。在没有系统性风险或者缺乏大级别增量资金的情况下，市场多数时候可能更容易呈现结构大幅分化的行情，即除了把握大势，把握风格结构也很重要。然而，市场风格轮动的速度也往往较快，想要把握这种轮动节奏必然也对交易能力要求较高。
不过，对于部分投资者来说，如果觉得构建组合依然有挑战性，把资金托付给专业的FOF机构也是不错的选择。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）
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